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影视大行业看好 华谊光线博纳发展迥异
2014-06-03  天影集团

 

好莱坞八大电影公司,几乎创造了八成以上的北美总票房。而在中国,随着电影产业的壮大和市场集中度的提高,华谊、光线、博纳这三大民营公司所占的市场份额也越来越高。

最近,这三家公司2013年的财报也相继公布,在影视大行业看好的背景下,三家公司的发展却呈现迥然不同的态势。华谊顺势快速增长,博纳原地踏步,而光线则逆势下跌。造成这种现象的原因,既跟各个公司电影大小年有关,也跟他们不同的业务结构、投资状况和营收占比有关。

华谊营收利润双第一 光线净利率最高

在很长一段时间,华谊和博纳都是稳居前两位的民营电影公司。随着光线、乐视的加入,原有的竞争次序岌岌可危。光线凭借《泰囧》、《致我们终将逝去的青春》,和华谊、博纳组成了电影三大巨头。

对比这三家公司的财报看以看出,虽然在营收和利润上,华谊以绝对优势位居第一,但三家各有所长。华谊增长迅猛,博纳稳步缓进,而光线虽然营收下降,但成本控制很好。

2013年,华谊以20亿的绝对优势位居营收第一,超过博纳与光线营收总和。华谊兄弟电影业务营收的增长(76.4%)明显快于总票房的增长(43.0%),票房含金量显著高于光线传媒。制作(主承制)加宣发一体化、商务合作、衍生品和IP授权的精细化运营是其电影业务领先的关键。

2013年光线传媒电影业务总票房的增长却没有带来电影营收的增长,前者同比增长46%,而后者却下降14%。艺恩咨询副总裁侯涛认为,这种不协调或由于单片平均投资比重的下降引发确认收入比重下降。

而对于博纳来说,由于专注于发展其核心电影业务,收入增长率比较稳定,但净利润增长较大。此外,由于博纳在2013年继续加大电影院方面的投入,使成本大幅提升,在一定程度上拖累了利润的增长。

华谊:净利增长近170% 减持掌趣获利不菲

从历史数据来看,华谊兄弟在五年间,利润实现了5倍增长。除2011年因前一年的强势而略有下挫外,一直保持较高的增长速度。

2013年在大陆地区的票房合计约为人民币30亿元,较上年的21亿元同比增长43%,保持民营公司第一的地位。电影及相关收入为10.8亿,电影方面的收入转化比为36%,相对较高;电视剧及衍生业务收入较上年同期相比增长 36.13%;电影院收入较上年同期增长 60.62%, 主要是因为截至报告期末,投入运营的影院共 15 家,较上年同期增加 2 家。艺人经纪及相关服务、品牌授权及服务呈稳定发展态势。 此外,出售所持掌趣部分股份所取得的投资收益也是公司整体效益提升的重要原因。

在华谊的营收构成中,电影依然占据绝对的主导位置,排名第二的是电视剧业务,次之是电影院经营、艺人经纪和品牌授权与服务。分业的营收与利润占比基本一致,有微小差异。相较之下,品牌授权、影院经营与艺人经纪的利润率较高,而电视剧利润率较低。

根据公司公告,华谊未来5-10年的愿景是:1,电影国际化;2,IP货币化(实景娱乐);3,原创产品(包括电影、游戏,预计H2会有更多游戏产品发布)领先战略;4,移动互联网O2O。预计2014年海外收购、实景娱乐投资、国内的跨界收购有望发生。

光线:电影电视收入双下滑 2014有望大回转

从历史数据来看,光线传媒营收四年来首次出现负增长,整体营收与2009年相比翻了一番。

2013年全年,光线传媒共发行9部电影,其中包括2013年内地票房前列的《致我们终将逝去的青春》。2013年共实现票房23.27亿,占全国总票房的19%,在数量和票房上皆位居前三。电影业务营收为5亿元,同比下降12 %,占总营收的55%,以票房为基数的收入转化比为21%,下降主要在于2012年《泰囧》高票房形成的票房基数太高;栏目制作和广告业务实现收入3亿元,同比减少14%,占总营收的37%。收入下降是由于公司转变了与电视台的合作方式,导致收入和成本都有所降低,但毛利率增加;电视剧业务实现收入7千万元,同比增长13%,占比为8%。电视剧业务的增长,主要是由于《精忠岳飞》等多部电视剧取得了收视效果。公司在2013年10月收购了新丽传媒27.6%的股份。由于新丽传媒在电视剧领域实力较强,此次收购将帮助公司完善在电视剧业务的布局,增强电视剧的制作和发行实力,与电影业务形成优势互补。

三大板块利润占比基本与营收占比一致,从利率来看,电视剧最高。

2014年公司已发行电影3部,其中春节档大热电影《爸爸去哪儿》实现票房近7亿元,此外公司计划发行《同桌的你》等11部电影,较去年数量有所增加。由于电影的大小年现象,虽然光线传媒在2013年的电影业绩略有下滑,但2014有望再创新高。

博纳:净利增长166%  影院建设继续提速

博纳影视是首家登陆美国纳斯达克的中国内地影视公司,三大巨头中,唯有博纳自2008年来,连续五年保持了持续正增长。2013年全年,博纳影业集团总收入约合人民币9.3亿元,是2008年营收的6倍多。调整后净利润约合人民币5000万, 较2012年大幅增长166%。

2013年全年,博纳影视共发行14部电影,票房总收入约合人民币12亿元,占国产片票房市场10%的市场份额。电影业务营收为5.4亿元,占总营收的约60%,以票房为基数的收入转化比为43%;艺人经纪占比收入与利润占比均较小;影院业务营收稳定,利润率高,利润占比约一半。这是由于2013年博纳在新影院建设方面继续提速,截至年底,博纳旗下已经拥有影院22家,总银幕数达到182张,全年净收入达3.8亿元,较2012年增长了47%。此外,2013年博纳新签约了七个影院项目,预计博纳2014年将新开影院6到8家。

博纳净利率为6%,是三大公司中最低的,这是由于业务结构的不同及博纳加大在电影院方面的投入导致成本的上升。

2013年是博纳影业重点搭建了资本金融平台。2013年博纳影业联手诺亚控股、红杉资本(中国)共同发起的中国第一支影视专业投资基金——博纳诺亚影视基金,首期募集高达10亿元人民币。同时博纳影业集团还获得复星集团2080万美金投资,民生银行2亿人民币及浦发银行8000万人民币贷款,为博纳影业全产业链运营模式的发展奠定基础。

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